导语：4月29日，“2011艺术经济高峰论坛”专场之“艺术市场的创新”在北京文化艺术交易中心举行。2010年中国的艺术市场的井喷之势使得更多的国内银行也为高端客户提供了艺术品的相关收藏、鉴赏服务，信托公司也与相关艺术品经营机构合作，此外各种公募和私募的艺术基金成为新兴的购买力进入艺术品市场。目前，参与中国艺术品市场的主体范围类型正变得更加多样化，介入艺术品市场的方式也是多种多样，这些新的模式会对国内艺术品市场发展产生何种影响?围绕这些课题，艺术北京高峰论坛邀请到银行界代表、艺术品信托公司、艺术基金公司负责人以目前国内“艺术品市场的创新”为议题展开了深入的探讨和交流。

图为艺术北京高峰论坛嘉宾，董艺（北京德美艺嘉投资管理有限公司首席执行官）

　　在艺术品基金的操作上有着丰富经验的北京德美艺嘉投资管理有限公司首席执行官董艺对艺术品金融市场的十分看好！并与大家分享了对于艺术品市场的指数参考程度以及艺术品的金融产品机构等技术层面的实际操作经验。

　　董艺：我们刚刚发行了两期，我觉得计划是2000万，已经超过了500万，第二期我们发了5000万，现在也都超过了。这两期我们当时发的时候都是中国当代，就是当代艺术品投资的产品，主要是围绕着去年在世博会期间搞了一个中国当代艺术系列艺术家的展览和巡展，在世博会上也展览了，我们的投资策略在基金发行之初就要跟投资者做一个明确的分析，我们的投资策略是什么，我们的选择，我们的艺术家名单来有所选择，整个资金的封闭期就是3000，就是03年开始就退出了长期的操作机制。

　　“指数是对一个市场过去的表现进行研究、定量、分析，通过这种指数，我们研究是对未来的走势进行一个管理，基金管理对未来指数做个判断，但是指数本身是不能做预测的”

　　董艺：指数的作用，我是这样看的，因为我们有很有很多市场，指数是对一个市场过去的表现进行研究、定量、分析，但是通过这种指数，我们研究是对未来的走势进行一个管理，基金管理对未来指数做个判断，但是指数本身是不可预测的，它是根据过去的交易数据来做的指数。从管理角度来讲，指数对我们的影响，第一我们通过梅墨指数看到过去十年中国艺术品市场的一个长期走势是怎样的。

　　我觉得对于基金管理首先有一个基本的能力，就是对一个市场被大家投资的预期有一个判断，如果说这个产品相对比较高的时候并不是我们要做的，也就是说基金在什么时候都可以发，当市场已经过热的时候，恰恰是我们基金需要退出的时候，基金某种角度上来讲还是更加理性，而不是盲目的去追涨。当然我觉得梅墨指数对我们更重要的是说他告诉我们对艺术品在投资的时候，我们如何做判断，所以我们公司是专门有一个估值的部门，这个估值的部门是梅墨指数核心的技术，包括我们对一些艺术品参考的价值，比如说大家都知道，我们不管对企业、对行业、对公司是有很多参考的变量，这个变量的选择是依据你对某一个行业或者某一个产品做出了判断，这个可能是每个基金管理自己的独家秘笈，我们在投资里边，因为当代这一块，所以我们也会用梅墨和当代做一个研究，就是起到这个作用。

　　对于中国的历史上的走势，我们不能把它割裂地来看，艺术品市场有很多环节，从这个角度来讲我一直强调梅墨指数只是一个对大趋势的研判，这种大体的研判是中国现在市场表现得非常好，我们可以看到海外、国内市场也在走着复苏的过程，这也是我们为什么选择在这个时期把艺术品基金推出的重要原因。

　　再有一个方面，梅墨指数，包括对杂器、国画市场的工作做出来了，我们是在5月份也会搞一个正式的发布仪式，我想说的是我们基金集体的操作而言，因为指数还是相对比较宏观的，具体的操作我还是想是技术，是一种技术，我们来做，举一个简单的例子，当我们去买一个艺术品，指数只是参考中国油画这几年都非常好，但是具体到王老师的作品他的价格需要什么样的价格户买，这是不一定的，因为我们不是买一个指数，我们是很具体的，所以我们要把王老师近五年、十年的交易记录拿过来进行分析，根据我们对具体的作品的特性，再加上很多指数的调整，更能确定应该怎么样，确定我们合适的购买对象。

　　“同的金融机构出于各种不同风险的考虑，同时投资者也出于自己投资的偏好，他会选择不同的投资产品”

　　董艺：关于基金的规划或者是基金产品在设计方面，有哪些途径或者有哪些想法，其实基金本身就是一个金融工具，刚才吕总也提到了，就是说不同的金融机构出于各种不同风险的考虑，同时投资者也出于自己投资的偏好，他会选择不同的投资产，比如说如果你是一个投资者，你就有可能选择像我们之前发的两个，我们完全有风险所有投资者共胆，当然基金管理我们也在基金当中有足够的份额，像公司一样，我们风险分担，如果你是一个风险能力比较低的投资者，就需要建行的那种有很高抵押风险的保障系统比较高的产品，比如你的风险承受能力，既没有像我们这样的基金那么高，同时又不是那么保守的，就可以选择吕总他们这样一个结构的，这些金融，首先我要讲一个概念它是一种工具，这种工具是为了你的投资目的所供你选择的，就像你吃饭，你喜欢吃什么就吃什么，可以吃饺子，也可以吃米饭。

　　就基金本身而言，是要根据这个基金，你的基金管理人他们的选择，就我公司而言，前两期做完之后，现在有很多金融机构在跟我们谈合作，我认为这个产品，尤其是像信托的结构化产品是目前中国艺术品市场发展的早期阶段，我认为是一个非常有活力的，而且是大家可接受的东西，在这个行业当中，投资者需要逐步积累对这个“产投资”回报的一些认识，某种角度上来讲，像我们现在也没有一个很事先的、完成的投资回报，可以向大家展示，这个又和中国的证券市场发展一样的，比如现在我们看到很多私募股权基金都非常轻松，市场非常地火爆，这是跟中国私募股权市场十几年的发展有关，所以有的时候，你要很好的回报，今天投资者的接受度很高，假如我们今天开一个私募股权或者是什么也好，艺术品刚刚起步，所以我觉得应该说在这边是一个独立的产品，投资者有更多的选择机会，每个人对艺术品市场的理解不同来做这个事情。

　　当然我是觉得艺术品基金应该说更多的是怎样的发展?这一点我感觉基金正因为有专业化的团队，有专项风险团队，所以它往往是对什么样的团队，是对那些对艺术品有概念，认同艺术品的投资属性，同时又不专业的，如果他对艺术品的判断有着非常深刻的见解，艺术品本身又非常专业，他就一个很好的藏家，或者是一个很好的私人藏家，可是我相信对于大多数新进到这个行业的人，不可能有足够的时间、足够的专业去了解，这种情况就会有问题。